O aumento dos preços da energia alimentou a inflação que já estava sendo impulsionada pelo aumento dos preços das commodities e problemas na cadeia de suprimentos durante grande parte deste ano.
Os preços do carvão térmico subiram para níveis recordes, ameaçando impactar o crescimento do PIB na China e na Índia como resultado do racionamento de eletricidade.
Os mercados de energia da Europa estão particularmente expostos a interrupções no fornecimento, apesar de supostamente serem altamente integrados.
Escrevemos duas vezes na última semana sobre a crise energética, primeiro na China e depois na Índia.
Os preços do carvão térmico subiram para níveis recordes, ameaçando impactar o crescimento do PIB como resultado do racionamento de eletricidade.
O Financial Times observa que a China sofreu uma tripla redução das restrições de emissões na geração de energia, a escassez de carvão e os limites de preços da eletricidade que significam que a demanda não é afetada à medida que os custos de entrada aumentaram. Nacionalmente, só restam quatro dias de estoques.
Europa custos de energia em ascensão
Mas a energia - seja na forma de carvão, gás natural ou petróleo - é uma mercadoria global. Tanto a Europa quanto os EUA encontram-se com seu próprio conjunto de desafios, mais distorcidos para o mercado apertado de gás natural e o aumento dos preços globais do petróleo.
O Reino Unido não está sozinho, mas é possivelmente o mais gravemente exposto à dependência da Europa do gás natural importado, particularmente da Rússia.
Os contratos de gás dos EUA para entrega em novembro subiram quase 40% esta semana para atingir £ 4 por therm (tendo começado 2021 abaixo de 50p).
Mas um anúncio surpresa de Vladimir Putin ontem dizendo que a Rússia estava preparada para aumentar os suprimentos para estabilizar os preços provocou uma forte venda, enviando o preço para 2,87 libras.
Se ele permanecer lá dependerá em grande parte se a Rússia pode honrar esse compromisso nos próximos meses. O fornecedor estatal russo de gás Gazprom tem sido alvo de intensas críticas por enviar deliberadamente não mais do que suas obrigações contratuais mínimas este ano. A realidade é que os próprios níveis de inventário da Rússia também estão esgotados após um inverno rigoroso.
É provavelmente justo dizer que os mercados de energia da Europa estão particularmente expostos a interrupções no fornecimento, apesar de supostamente serem altamente integrados.
Muitos grandes consumidores industriais têm reclamado que o Acordo Verde da U.E. para tornar o clima neutro até 2050 só aumentará ainda mais os preços da energia. Por sua vez, isso poderia levar à agitação social. Por exemplo, os altos preços da energia resultaram nas manifestações francesas "gilets jaunes", ou coletes amarelos, em 2018-2019.
Inflação, impactos no custo da energia
O aumento dos preços da energia alimentou a inflação que já estava sendo impulsionada pelo aumento dos preços das commodities e problemas na cadeia de suprimentos durante grande parte deste ano. O aumento dos custos de energia e da inflação tem contribuído para a queda de agosto nas encomendas industriais alemãs. As encomendas caíram 7,7%, uma queda muito mais acentuada do que os economistas esperavam.
Enquanto isso, o aumento dos custos de energia levou ao fechamento de grandes consumidores de energia em toda a Europa, como a produção de amônia e fertilizantes. Enquanto isso, nos EUA, os preços do petróleo atingiram esta semana o nível mais alto em sete anos depois que a OPEP+ decidiu manter os níveis atuais de produção, o que verá um aumento planejado de apenas 400.000 barris por dia a partir de novembro.
Os administradores dos EUA falaram sobre a liberação da reserva estratégica de petróleo e até mesmo limites ou uma proibição das exportações de petróleo bruto dos EUA para limitar o aumento dos preços do petróleo doméstico. O preço médio da gasolina na bomba atingiu 3,19 dólares por galão, o maior em sete anos.
A economia dos EUA ainda não parece ser prejudicada indevidamente pelo aumento dos preços. O setor privado adicionou um crescimento acima do esperado de 568 mil empregos em setembro, o maior aumento em três meses. No entanto, com as eleições de meio de mandato no próximo ano, os altos preços do gás não cairão bem com os eleitores.
Olhando para o futuro
Os compradores de componentes europeus podem esperar ver alguma inflação nos preços este ano e no próximo. Os aumentos de custos estão vindo, não apenas dos preços do metal, mas da energia, dos custos salariais e dos atrasos logísticos contínuos na Europa.
Espera-se que o continente enfrente este inverno e os aumentos de custos não descarrilem a recuperação. Embora os fabricantes tenham montado uma onda de recuperação de demanda sem precedentes, não deve ser confundido como imparável.
Uma série de fatores estão convergindo para aumentar os custos, ao mesmo tempo em que potencialmente amortecem a demanda. Isso faz uma mistura tóxica para uma recuperação ainda frágil.
Por Stuart Burns via AG Metal Miner